付鹏预警：中国经济的结构性挑战与未来逻辑

付鹏指出中国经济当前面临的核心挑战是资产负债表衰退风险，主要特征表现为代际消费行为的断裂。掌握储蓄存量的老一辈因风险偏好下降而倾向于避险储蓄，而本应作为加杠杆主力的年轻一代因对未来收入预期悲观，主动选择去杠杆或拒绝负债。这种“有钱的不敢花，没钱的借不动”的结构性错配，导致社会总需求持续收缩，投资回报率下降，进而形成恶性循环。

这一现象与日本当年的经济困境高度相似，揭示了经济周期从增量扩张向存量博弈转变的深层逻辑。通过对比中日经济历史数据与周期演变，可以清晰地看到从“消费升级”转向“消费降级”的必然性，同时也为投资者提供了应对当前复杂环境的全新视角，即理解并适应“勾圈K”理论所描述的新投资逻辑。